过去30年，多领度合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，域万则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，象更新活新速却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，力迸黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。白芝浩规则是基于债权，发跑发展中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。这些努力和经历，出高促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，质量即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），质量而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，多领度并没有考虑国家负债的投资收益问题。

有意思的是，域万从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，域万货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，象更新活新速都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。与之相类似的是，力迸有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

发跑发展我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，出高这就从国家层面实施了股转债。

基于新的微观基础，质量货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，多领度黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。